Сравнительная экономическая эффективность вариантов в динамической системе

Положительное значение NPV свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, целесообразно осуществить данный вариант инвестирования.

При значениях NPV, равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта. Таким образом, проект инвестиций, NPV которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным.

При отрицательном значении NPV, рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, проект ожидаемой отдачи не принесет. С точки зрения инвестора вкладывать финансовый капитал в данный проект неэффективно. Показатель NPV является одним из основных при оценке инвестиционных проектов. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение NPV.

Правило NPV: к финансированию или к дальнейшему анализу принимаются проекты, которые имеют NPV со знаком плюс или равным нулю.

Внутренняя норма рентабельности

- Internal Rate of Return (IRR) - представляет собой такую ставку дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов инвестиционного проекта за определенное число лет становится равной первоначальным инвестициям, т.е. NPV равна нулю.

Для расчета IRR используется та же методика, что и для расчета NPV. Различие в том, что решается обратная задача, т.е. подбираются такой коэффициент дисконтирования, при котором показатель NPV равен нулю. Расчет IRR может быть представлен следующей формулой:

где r0 - ставка дисконта (в долях единицы), при которой NPV=0.

Графически величину внутренней нормы рентабельности можно определить, построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования, приведенный на рисунке 3. Очевидно, что чем ниже ставка дисконта, тем выше величина NPV.

Рисунок 7 - График зависимости NPV от ставки дисконта

Таблица 17 - Денежные потоки и расчет чистой текущей стоимости при NVP=0, руб.

Наименование показателя

Значение показателя по шагам расчета

Сумма

Период освоения

По годам производства

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

 

1. Чистый приток денег от операционной деятельности

0

10 233,714

27 289,903

34 112,379

34 112,379

34 112,379

34 112,379

173 973,131

2. Инвестиционные издержки

2 973,392

2 965,845

1 999,631

2 499,539

2 499,539

2 499,539

2 499,539

17 937,025

3. Погашение основной суммы кредита

0

0

788,423

788,423

788,423

788,423

788,423

3 942,115

4. Выплата процентов по кредиту

0

0

709,581

567,665

425,748

283,832

141,916

2 128,742

5. Выплата дивидендов

0

0

1 353,256

1 691,570

1 691,570

1 691,570

1 691,570

8 119,534

6. Коэффициент дисконтирования

0,2155

0,0465

0,0100

0,0022

0,0005

0,0001

0,0000

 

7. Дисконтированный чистый поток (1*6)

0

475,451

273,282

73,630

15,871

3,421

0,737

842,392

8. Дисконтированные полные инвестиционные издержки (2+3+4+5) *6

640,897

137,791

48,577

11,973

2,515

0,528

0,111

842,392

9. NPV - чистая текущая стоимость (7-8)

-640,897

337,660

224,705

61,657

13,356

2,893

0,627

0,000

r=3,6394

Перейти на страницу: 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Еще статьи по экономике

Анализ кредиторской и дебиторской задолженности предприятия на примере ООО ЭРАН
Переход российской экономики на рыночные условия хозяйствования поставил коммерческие организации перед необходимостью объективной оценки финансового состояния, платежеспособности и надежности сво ...

Анализ объема продаж продукции на примере ОАО Молочный комбинат Южно-Сахалинский
Успех или неуспех хозяйствующего субъекта зависит от того, насколько тщательно изучены и определены уровень, характер, структура спроса и тенденции его изменения. Результаты исследования рынка кл ...

Социально-экономическая эффективность контрольно-надзорной деятельности
В рамках повышения эффективности государственного управления и снижения избыточных административных барьеров одной из ключевых задач является совершенствование контрольно-надзорных и разрешительн ...