Сравнительная экономическая эффективность вариантов в динамической системе
Положительное значение NPV свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, целесообразно осуществить данный вариант инвестирования.
При значениях NPV, равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта. Таким образом, проект инвестиций, NPV которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным.
При отрицательном значении NPV, рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, проект ожидаемой отдачи не принесет. С точки зрения инвестора вкладывать финансовый капитал в данный проект неэффективно. Показатель NPV является одним из основных при оценке инвестиционных проектов. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение NPV.
Правило NPV: к финансированию или к дальнейшему анализу принимаются проекты, которые имеют NPV со знаком плюс или равным нулю.
Внутренняя норма рентабельности
- Internal Rate of Return (IRR) - представляет собой такую ставку дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов инвестиционного проекта за определенное число лет становится равной первоначальным инвестициям, т.е. NPV равна нулю.
Для расчета IRR используется та же методика, что и для расчета NPV. Различие в том, что решается обратная задача, т.е. подбираются такой коэффициент дисконтирования, при котором показатель NPV равен нулю. Расчет IRR может быть представлен следующей формулой:
где r0 - ставка дисконта (в долях единицы), при которой NPV=0.
Графически величину внутренней нормы рентабельности можно определить, построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования, приведенный на рисунке 3. Очевидно, что чем ниже ставка дисконта, тем выше величина NPV.
Рисунок 7 - График зависимости NPV от ставки дисконта
Таблица 17 - Денежные потоки и расчет чистой текущей стоимости при NVP=0, руб.
|
Наименование показателя |
Значение показателя по шагам расчета |
Сумма | ||||||
|
Период освоения |
По годам производства | |||||||
|
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 | ||
|
1. Чистый приток денег от операционной деятельности |
0 |
10 233,714 |
27 289,903 |
34 112,379 |
34 112,379 |
34 112,379 |
34 112,379 |
173 973,131 |
|
2. Инвестиционные издержки |
2 973,392 |
2 965,845 |
1 999,631 |
2 499,539 |
2 499,539 |
2 499,539 |
2 499,539 |
17 937,025 |
|
3. Погашение основной суммы кредита |
0 |
0 |
788,423 |
788,423 |
788,423 |
788,423 |
788,423 |
3 942,115 |
|
4. Выплата процентов по кредиту |
0 |
0 |
709,581 |
567,665 |
425,748 |
283,832 |
141,916 |
2 128,742 |
|
5. Выплата дивидендов |
0 |
0 |
1 353,256 |
1 691,570 |
1 691,570 |
1 691,570 |
1 691,570 |
8 119,534 |
|
6. Коэффициент дисконтирования |
0,2155 |
0,0465 |
0,0100 |
0,0022 |
0,0005 |
0,0001 |
0,0000 | |
|
7. Дисконтированный чистый поток (1*6) |
0 |
475,451 |
273,282 |
73,630 |
15,871 |
3,421 |
0,737 |
842,392 |
|
8. Дисконтированные полные инвестиционные издержки (2+3+4+5) *6 |
640,897 |
137,791 |
48,577 |
11,973 |
2,515 |
0,528 |
0,111 |
842,392 |
|
9. NPV - чистая текущая стоимость (7-8) |
-640,897 |
337,660 |
224,705 |
61,657 |
13,356 |
2,893 |
0,627 |
0,000 |
|
r=3,6394 | ||||||||
Еще статьи по экономике
Анализ общего уровня экономического развития предприятия-участника ВЭД
Всем
известно, что любое из нормально функционирующих предприятий работает на
максимально эффективный результат и оптимальный баланс доходов и активов, если
его производственные ресурсы и возможн ...
Анализ национальной экономики Украины
Для
обоснования актуальности данной работы следует отметить, что экономика любой
страны является продуктом длительного исторического развития. Она формируется
веками в результате углубления общес ...
Технико-экономический анализ работы ОАО Рубцовская автоколонна 1934 и разработка участка мойки
Основная задача автомобильного транспорта заключается в наиболее полном и своевременном удовлетворении потребностей народного хозяйства и населения в перевозках, а также повышение эффективности и качества работ ...